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拿什么瓦解默克尔的抵抗

2018-12-07 15:02:07

拿什么瓦解默克尔的抵抗

淘金特约

答案或许就是国债。

德国总理默克尔此前在发布会上仍强硬表示,欧洲央行具有独立性,有关修改欧盟协定的讨论与欧洲央行的地位无关,并坚决反对欧元债券,称欧元债券是“完全错误的信号”。

德债拍卖堪忧,收益率与意、西开始同步

德国政府11月23日标售了36.44亿欧元的10年期国债,息票利率为2%,平均得标利率为1.98%,今年平均水平是2.74%;超额认购率为1.1,低于1.56的年内平均超额认购率,暗示国债的市场需求不佳。

Stutland Volatility Group分析师Brian Stutland表示,“欧元正逐步迈向终结,除非美国实行QE3购买欧元区债券,否则欧元汇率不太可能回升”。

个人认为,欧债危机愈演愈烈的背景之下,被视为欧元区最安全的债券开始不安全,这是一个非常危险的信号。表面上看似乎德国10年期国债收益率较欧猪五国并不高,但是随着市场信心的进一步恶化,恐慌情绪可能在欧洲大陆进一步蔓延。另一方面,评级机构穆迪、惠誉继续落井下石,分别下调了匈牙利和葡萄牙的主权评级至垃圾级,凸显了当前欧债问题的严峻形势,导致欧元出现破位下行走势。

从上述摩根士丹利报告中的图形我们可以清晰的看出,德国、意大利和西班牙10年期国债收益率自11月11日之后,逐步开始进入同步状态,表明投资者已经不在视德债为欧元区最为安全的避险港口。同时,意大利10年期国债收益率几度突破7%,西班牙也在逼近7%下方不断徘徊,一点市场的信心进一步恶化,将会导致意西两国融资成本进入不可持续状态,最终也将面临“希腊式违约”风险。

个人此前曾在《欧洲,请低下你高傲的头颅!》一文中对“7%”作出详细解释,希腊、爱尔兰和葡萄牙10年期国债收益率突破7%之后,出现了火箭式喷发的上升,暗示这些国家的融资成本急剧上升,债务水平处于不可持续状态。希腊国债收益率突破7%之后,只撑了13天便被迫申请援助;爱尔兰挺了15天;葡萄牙则咬牙坚持了49天。但是,这三个国家,无一例外都陷入了本人前文所提及的“出现问题——拒绝接受援助——问题恶化——被迫请求援助”的恶性循环。一旦意大利和西班牙10年期国债也攀升至7%上方,那么由欧洲掀起的新一轮金融海啸也就为时不远了!

因此,德国国债收益率的飙升或是瓦解默克尔抵抗的最后一道防线!

分析思路——欧元/美元

隔夜德国总体默克尔表示欧元债券是“完全错误的信号”,并坚持拒绝欧元债券和欧洲央行的行动,同时葡萄牙、匈牙利评级被降为垃圾级,加剧了投资者对于欧债继续蔓延的担忧情绪,但是由于隔夜美国感恩节休市,限制了欧元/美元市价下跌的空间,隔夜市价小幅反弹后延续近期震荡下行的走势。

目前来看,欧元/美元亚市早盘延续隔夜冲高回落震荡下行的走势,且H1盘面技术指标MACD绿色动能柱显现,主线、信号线0轴下方粘合且有再次形成死叉下行的趋势,预期短线仍有进一步走低的趋势和空间,日内若没有实质性的利好消息支撑,预计日内市价将延续近期震荡下跌的走势。

价位方面,欧元/美元上方短期阻力位于1.3390,汇价反弹若能突破该阻力水平,短线则可缓解近期形成的下行压力,且有形成更大反弹空间的可能,否则将继续延续近期的下行态势。下方关键支撑位于1.3300,汇价回落若能守稳该支撑水平,短线有望再次展开技术性反弹走势;一旦失守,短线将打开新的下跌空间、形成新的下行走势,目标指向前低1.3150附近。

操作策略——欧元/美元

1、激进做空策略,即汇价跌破下方短期支撑做空——若汇价向下直接跌破1.3300短期支撑,激进者可在汇价反弹不上该水平时轻仓做空,止损放于1.3340上方,目标分别指向1.3250、1.3180附近。(该计划较为激进,在实际操作时应以轻仓为主。)

2、稳健做空策略,即汇价反弹无力突破上方关键阻力做空——若汇价反弹无力突破1.3390关键阻力可逢高做空,止损放于1.3430上方,目标分别指向1.3340、1.3300附近,若汇价向下有效跌破1.3300关键支撑,则目标可向下延续至1.3250、1.3180附近。

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