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环保限产致需求下滑焦炭期价将延续弱势

2018-10-13 12:40:22

东方财富网27日讯,周三商品多数上涨,截止下午收盘,热卷上涨2.08%,螺纹钢、沪锌、铁矿石涨逾1%,而跌幅方面,焦炭下跌1.9%,郑棉下跌1.48%。

随着“国庆”、“中秋”双节假期的临近,猪肉和鸡蛋价格的市场变动虽然也出现了一些节日行情,但是,从目前监测的数据来看,双节对于这两项产品价格的拉动效应有限。

卓创监测,本周屠宰企业陆续开始节前备货,屠宰量逐渐增加,对生猪需求增加,部分养殖户看涨节前行情,有惜售情绪,但市场猪源整体供应呈现增长,而备货时间短,备货量有限,届时价格涨幅或较小,约在0.1-0.2元/公斤,属于正常调整范畴。

肉价缓慢下降

根据新发地发布的最新一周研报,2017年9月22日,新发地市场白条猪的批发平均价是8.88元/斤,比9月15日的8.90元/斤下降0.22%;比2017年8月22日的9.20元/斤下降3.48%;比2016年9月22日的10.20元/斤下降12.94%。周环比微幅下降;月环比明显下降;年同比大幅下降。

2017年9月16日至9月22日,新发地市场白条猪批发平均价走势基本平稳,略有波动,波动的幅度很小。纵观近3周肉价的走势,基本上仍然是处于小幅波动的状态,肉价总体上表现出小幅调整的状态。

新发地研报认为,猪价、肉价正在进入一个缓慢的下降区间,这种缓慢下降的态势一直会延续到冬季销售旺季到来之前。冷静思考近期肉价的走势,新发地认为,当前的状况,近期毛猪的供应与2013年类似,而且,毛猪生产与2016年鸡蛋养殖业类似。

“2013年,毛猪供应能力已经出现供大于求的迹象,但是价格还处于盈利区间,许多养殖场并没有意识到毛猪产能与价格走势之间存在着一个滞后期,在产能已经超过需求而当期毛猪的出栏量并没有完全显示出供大于求的情况下,养殖场还是存在着一定的乐观情绪的,完全没有意识到风险即将来临。据新发地市场的数据显示,近几个月白条猪的上市量已经超过2013年同期,仅仅低于2014年;而在2016年,鸡蛋供应已经表现出供大于求的迹象,价格在逐渐下滑。但是,由于鸡饲料特别是玉米价格低廉,蛋鸡养殖业仍然处于盈利区间,许多养鸡场补栏的热情不减。近期,毛猪的价格也会出现下滑,即便是继续下滑,养殖场仍然处于盈利区间。在这种情况下,一些规模养殖场仍然在继续扩充产能。这些养殖场或者养殖集团纷纷赶到环境压力较小的地区抢点布局,仍然在加速扩大养殖规模。”研报提醒,历史的经验值得注意,应当防止养猪业再一次出现2014年那样的局面或者蛋鸡养殖业2017年上半年那样的局面。

蛋价节前难冲高

而鸡蛋价格来看,自9月8日起鸡蛋价格便开启了下行通道,截至9月25日,主产区蛋价由4.43元/斤跌至3.69元/斤,累计跌幅达16.70%。9月初蛋价涨至高位,终端市场对高价货源接受程度有限,且随着天气日转凉,蛋鸡产蛋率逐渐恢复至正常水平,加之新增产蛋鸡数量增多,鸡蛋供应提高。需求方面,食品厂采购相对稳定,零售环节无明显改观,市场整体需求不旺,生产、流通环节积压的存货渐增,蛋价逐步走低。节前虽有商超备货支撑,但力度不足,难以对目前相对低迷的市场需求产生有力提振,因此卓创资讯预计本周鸡蛋价格或将继续延续下行走势,空间在0.20元/斤左右,众人翘首以待的节前蛋价冲高或将成为泡影。

对于未来鸡蛋价格的走势,新发地研报提醒,鸡蛋供大于求的局面将会再一次上演。对于行业而言,现在需要防止出现的是:“明年春暖花开的时候,蛋鸡养殖业则进入寒冬。”

近期,在美豆走势阶段性偏强、国内节前备货展开以及油厂停机计划等因素的驱动下,连豆粕出现反弹,主力1801合约9月22日带量突破,更显示出其强劲的一面。

双节因素提振

随着USDA9月供需报告利空被市场陆续消化,市场焦点逐渐转向南美大豆播种以及美豆出口。在美豆丰产利空与需求强劲利多的博弈过程中,近期出口销售强劲稍占上风,推动美豆触及一个月以来的高点。此外,优良率连续下滑也给豆类市场带来一定的提振,加上南美产区天气善变,巴西天气干燥,阿根廷大豆产区降雨过量,令市场担忧大豆播种耽搁,对美豆构成支撑。

随着国内市场双节临近,部分油厂都有停机计划,其中华北停机时间较长。内外因素共振之下,豆粕价格大幅反弹,其中主力合约1801创下阶段性新高,挣脱一个月以来的盘整区间。

库存稳中趋降

由于饲料企业等下游市场对远期基差价格的认可,提前建仓锁定库存,所以采购积极性非常高。此外,由于油厂有停机计划,令市场对节日前后供应产生担忧,买家提货速度也加快,油厂出货心态良好,挺价意愿较强。截至9月22日,江苏张家港豆粕现货价格为2800元/吨,山东日照豆粕现货价格为2900元/吨,现货价格坚挺无疑提振了豆粕期货价格。油厂豆粕库存呈稳中趋降态势,数据显示,截至9月17日当周,油厂豆粕库存为75.55万吨,下降幅度较大。通过研究发现,豆粕库存与盘面价格呈负相关性较为显著,即库存的有效下降将提振其盘面价格向好运行。

现货量价齐升

近期,节前备货提前,买家提货速度也继续加快,国内豆粕成交良好,油厂挺价意愿较强。东北地区压车严重,华北及山东部分油厂限量提货,令近期豆粕现货价格及基差价格表现偏强,给豆粕市场提供支撑。在本轮豆粕行情曲折上扬的过程中,需求的助推作用不可忽视,尤其是对豆粕现货市场的成交量以及成交价格的推动,可谓是量价齐升。饲料企业采购积极性如此高,主要是对远期基差价格认可,提前建仓锁定库存。

国内养殖业继续处于趋升态势,饲料产量增加,令本月豆粕消耗量也继续增加。根据天下粮仓对35家饲料企业的统计,2017年8月豆粕用量9.48万吨,较6月的7.68万吨增长23.44%,同比2016年8月的7.95万吨增长19.25%。正因为如此,这35家大中小型饲料厂2017年8月份全价饲料产量47.05万吨,较2017年6月的39.67万吨增长18.60%。从上述一系列数据来看,8月养殖业继续恢复中。

总体来看,在华北地区停机时间较长以及节前备货的配合下,近期国内豆粕现货、期货市场表现将偏强,建议买入豆粕1801合约。

环保限产致需求下滑焦炭期价将延续弱势

焦炭供给方面,上周华北、华东部分焦企由于环保检查结束,恢复生产。此外,近期焦炭需求旺盛导致焦企收益良好,刺激焦企生产积极性。因此,上周焦化厂开工率整体上升。

据统计,截至9月22日,小于100万吨产能的焦化厂开工率为74.84%,环比下降1.24%;100万吨~200万吨产能的焦化厂开工率为74.13%,环比上升2.94%;大于200万吨产能的焦化厂开工率为88.03%,环比上升3.35%。近期华北地区环保限产力度有所加大,唐山市政府发布通知称,自9月25日起唐山市焦企出焦时间延长36小时以上。焦炭生产将受到一定抑制,焦炭价格获得支撑。

下游需求方面,近期河北省受环保影响,小高炉焖炉情况较多,铁水产量受到影响。上周,全国高炉开工率继续回落。据统计,截至9月22日,全国高炉开工率为75.00%,较前一周下降0.83%。近期环保限产力度有所加大,钢厂是重点监控对象,预计本周高炉开工率将延续下降,对原材料焦炭需求减少,利空焦炭价格。

综上所述,近期焦炭呈供需两弱局面,焦炭市场弱势运行,焦炭期价反弹动力不足,预计短期焦炭期价将以下跌为主,焦炭1801合约目标价格为1900元/吨。操作上建议以短线做空为主。

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