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中国股市波动性太高欧美投资者纷纷撤出中国股权基金

2018-10-13 14:14:46

由于欧美投资者担心中国经济形势会导致损失,中国股权基金将遭遇第四年的欧美投资者净资金外流。

根据数据供应商晨星(Morningstar)为英国《金融时报》财富管理版(FTfm)编制的数据,今年,投资者从美国的中国主题的股权基金中撤出了11亿美元,从而令这类基金的资产缩水近5分之一,跌至58亿美元。

同一时期内,欧洲投资者从中国主题的股权基金撤出了5.96亿欧元(合7.54亿美元),不过,欧洲此类基金的资产规模为280亿欧元,依然比美国大很多。

国际投资者对中国股权资产的回避,一方面是由于他们担心中国的增长前景欠佳,以及中国股市波动性太高,另一方面则是由于他们担心中国金融体系及房地产业中存在着系统性风险。

这种担忧情绪或将损害专攻中国股市的大型中国基金公司的增长前景。目前,这些基金公司为了扩大其资产规模,正日益将目光投向海外。

上个月,代表九家中国基金公司的26名经理人组成的团队访问了伦敦,以了解如何开发利用欧洲市场。中国的嘉实基金(Harvest)最近确认了在伦敦设立分公司的计划。而易方达基金管理有限公司(E Fund Management)则在今年7月告诉英国《金融时报》财富管理版,该公司正考虑在纽约和伦敦设立办事处。

马修斯亚洲(Matthews Asia)是一家总部驻旧金山的基金公司。该公司首席投资官何如克(Robert Horrocks)表示:“人们对中国的看法仍然受自身近期体验的影响。西方曾遭遇金融危机和地产泡沫,这导致在西方投资者的眼中,(中国)的一切看起来都像一场危机。”

“毫无疑问,中国也存在一些压力,(这些压力包括)过度信贷和不成熟的金融及资本市场体制。”

尽管中国股市今年表现良好——今年迄今为止上证综合指数(Shanghai Composite Index)上升了16%,中国股市的波动性却令投资者避而远之。2013年全年,上证综指曾下跌6.8%。

此外,中国各机构的腐败丑闻也令国际投资者止步不前。涉及此类丑闻的包括部分与西方合作方合资建立的资产管理集团。根据咨奔商务咨询有限公司(Z-Ben Advisors)驻香港分析师克里斯•鲍尔斯(Chris Powers)的说法,这类丑闻影响了人们对中国股市及中国资产管理集团的信心。

鲍尔斯表示:“信任是一个严重问题。(中国基金集团)遵循的规范与全球投资者期待的并不真正一致,它们对满足后者期望中的规范也没什么兴趣。

“这是中国股市波动性如此之大的原因之一——在中国的机构投资者并不信任中国股市,这导致中国股市由散户主导。”

晨星投资咨询部门共同主管丹•肯普(Dan Kemp)认为,欧洲对华资本敞口的兴趣受到欧洲注明基金经理人安东尼•波顿(Anthony Bolton)在华投资的影响,波顿未能从中国市场获得回报。他说:“我们不应低估围绕这一事件的公共舆论的影响。”

他补充说:“纷至沓来的有关中国经济、腐败及房地产的坏消息也令人们产生了一种负面印象。这种负面印象与新兴市场的糟糕回报共同发挥了作用。”

不过,还有部分人认为中国基金集团进入西方市场的脚步可能不会就此停下,市场对中国股市的看法很快就会改变。

肯普表示:“随着中国资本市场的成熟,我们将看到部分极为出色的投资公司发展壮大。”

基金咨询公司哈林顿•库珀(Harrington Cooper)管理合伙人哈利•迪金森(Harry Dickinson)补充说:“目前并不是增持中国基金资产的好时机。作为一个投资于趋势的领域,增持现象将会出现,唯一的问题是何时出现。”

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